2014年cfa三個level的匯率新教材。
以前的舊版本在level i，以直接報價與間接報價，來說明匯率的不同報價方式。這個舊教材看似簡單易懂，但是到了level i的名目匯率與實質匯率的轉換、遠期外匯折溢價及利率平價理論、level ii的銀行買匯(bid)賣匯(ask)外匯報價、遠期外匯折溢價、三角套利、覆蓋利率平價理論、未覆蓋利率平價理論及費雪利率平價及level iii的投資組合管理有關匯率的教材，就使得許多考生豎起白旗，繳械投降，以死背公式的方式應付考試。
我從2006年起從事cfa教學以來，發現華人的這個問題後，就把匯率放在分母的貨幣單位視為遠期契約對應資產的一個單位，把放在分子的貨幣單位視為計算時間價值的貨幣單位，整個觀念就很清楚，而且可以跟遠期契約整合一起。學員也在這個單元取得高分。
這幾年來的cfa官方版本教材，也逐漸朝這個方向發展，總算確定下來。新教材的基礎貨幣與我的遠期契約一個單位的對應資產有異曲同工之效，甚至還更好。
對於cfa協會的努力，真令人佩服，並將此新教材與學員分享如下：
匯率的定義。
所謂匯率係指一個國家的一個「貨幣」(currency)單位，可以「匯兌」(exchange)成多少個另外一個國家的貨幣單位。因此匯率的「報價」(quoting)，牽涉到兩個國家的貨幣單位。
若a國的貨幣要匯兌成b國的貨幣時，須知道a國的一個貨幣單位，值多少個b國的貨幣單位。我們把a國的一個貨幣單位視為一個買賣契約的對應資產，而稱為「基礎貨幣」(base currency)，並把b國的貨幣單位視為該買賣契約對應資產的計價單位，而稱為「計價貨幣」(pricing currency)。則a國與b國兩國之間的匯率報價方式，就可以用(b國的貨幣單位數)/(a國的一個貨幣單位)來表示一個單位的a國貨幣值多少個b國的貨幣單位數。
換言之，若反過來，b國的貨幣要匯兌成a國的貨幣時，就可以用(a國的貨幣單位數)/(b國的一個貨幣單位)來表示一個單位的b國貨幣值多少個a國的貨幣單位數。
a國的貨幣匯兌成b國的貨幣，與b國的貨幣匯兌成a國的貨幣，其實是同一個交易。但是，若從a國的角度所需要的匯率報價方式，卻與b國的角度所需要的匯率報價方式，成倒數。
如果a國與b國這兩個國家都堅持以自己國家的一個貨幣單位為「基礎貨幣」(basecurrency)，而另外一個國家的貨幣單位為「計價貨幣」(pricing currency)。則在這兩個貨幣單位之間的匯兌，因為基礎貨幣的不同，而有兩個不同的計價貨幣單位數(彼此互為倒數)，就產生兩個不同的報價。為解決此「外匯市場」(foreign
exchange market)匯率報價的不一致之困擾，因此市場「慣例」(convention)發展出，針對歐元、英鎊及美元為當今世界各國所承認的主要強勢貨幣之事實，從最高到最低順序的匯率報價層級順序，依序是：
最高層級的第一順序是，歐元區以外的國家之匯率，只要是涉及該國貨幣與歐元之間的匯兌，則以一歐元為基礎貨幣，並以該國的貨幣單位為計價貨幣，來表示該國的匯率。也就是該國的匯率係以一歐元值多少個該國貨幣單位的方式來表示(例如gbp/eur、usd/ eur、cad/ eur、aud / eur、nzd /eur…)。次高層級的第二順序是，除了歐元區與英國以外的國家之匯率，只要是涉及該國貨幣與英鎊之間的匯兌，則以一英鎊為基礎貨幣，並以該國的貨幣單位為計價貨幣，來表示該國的匯率。
也就是該國的匯率係以一英鎊值多少個該國貨幣單位的方式來表示(例如usd/gbp、cad/ gbp、aud / gbp、nzd /gbp…)。最後層級的第三順序是，除了歐元區、英國及美國以外的國家之匯率，只要是涉及該國貨幣與美元之間的匯兌，則以一美元為基礎貨幣，並以該國的貨幣單位為計價貨幣，來表示該國的匯率。也就是以一美元值多少個該國貨幣單位的方式來表示(例如cad/usd、jpy / usd、chf /usd…)。
例外的是澳洲與紐西蘭兩國與美元之間的匯兌之報價方式，則以一澳幣或一紐西蘭幣為基礎貨幣，並以美元為計價貨幣，來表示該兩國的匯率。也就是以一澳幣或一紐西蘭幣值多少美元的方式來表示(例如usd/aud與usd/nzd)。
有了以上的基礎觀念，後續level i的名目匯率與實質匯率的轉換、遠期外匯折溢價及利率平價理論、level ii的銀行買匯(bid)賣匯(ask)外匯報價、遠期外匯折溢價、三角套利、覆蓋利率平價理論、未覆蓋利率平價理論及費雪利率平價及level iii的投資組合管理有關匯率的教材，就變成「吃飯一樣的簡單」(a piece ofcake)。恭喜你有機會在三個level的匯率單元都拿到最高標了！
2019年。2019年,2019年集合全国各地高考题
2012年全国各地高考文科数学试题分类汇编 集合 1 2012浙江卷 设全集u 设集合p q 则p cuq a.b.c.2 2012湖北卷 已知集合，则满足条件的集合c的个数为 a 1b 2c 3d 4 3.2012山东 已知全集，集合，则为 a.b.c.d.4.2012江苏 已知集合则。6.201...
镇委2019年总结及2019年工作思路
2013年，区委办公室在区委的正确领导下，全面贯彻党的十七大和十七届五中全会精神，按照 参谋有道 协调有方 督查有效 保障有力 的标准，全面增强服务科学发展的意识，把握服务科学发展的要求，提升服务科学发展的能力，开拓创新，扎实工作，积极发挥参谋助手 督促检查 综合协调和保障服务作用，较好地完成了各项...
2019年总结和2019年计划
2015年个人总结及2016年个人计划。我于2015年12月16日正式进入到xx国际广场售楼部工作，至2015年12月31日共半个月时间。虽然时间不长，但是工作量不小，一一总结如下 一 协助x总完成与上一销售公司的资料及人员交接 在符总的指导下，我们与上一销售公司进行了细致沟通，顺利完成了交接工作。...