作者：李聪聪。
**：《财会通讯》2013年第08期。
营运资金是企业的“血液”，良好的营运资金管理可以保证企业活力，从而促进企业价值最大化目标的实现。目前，国外营运资金管理研究在传统理论基础上，向着**链的优化方面发展；而国内营运资金管理的研究与国外相比稍显滞后。本文试图对国内外营运资金管理的研究成果做简要的述评和介绍。
一、营运资金管理国外研究综述。
一）营运资金管理目的科斯认为，管理的目的是对市场上的**变化作出反应并在其控制下重新安排生产，以实现收益的增加。同理，营运资金管理也服从收益增加这个总目标。营运资金管理可以看作是使企业掌握尽量多的流动资源（自己的或者客户的），并使这些资源为自己获取收益。
grey filbeck和thomas 认为营运资金管理的目标是保持营运资金的最佳余额从而维持企业的生存和发展。john 将营运资金看做企业的一项投资活动，其目的是以最低的资本成本获取最大的利润。hyun—han shin和luc soenen（1998）指出，有效的营运资本管理可以为股东创造价值。
企业应时刻关注在营运资金上投资的风险，考虑机会成本，以实现利润的最大化。可以看出，早期的营运资金管理研究的目标在于在企业经营中维持其最佳余额，由此为企业创造价值，这同样符合现代企业价值最大化的目标。
二）营运资金管理内容早期的营运资金管理研究的内容大多是针对各项营运资金要素孤立展开，通过各种途径实现单项营运资金要素维持最佳余额，从而为企业创造最大收益。提出了存在保险储备量情况下，使订购成本和储存成本最小化的存货最优订货模型。hampton c.
hager（1976）**了企业生产流程中现金流转状况，提出缩短现金周期的措施。在此基础上，gentry、vaidyanathan和lee（1990），建立了一个修正的现金周期（a weighted cash conversion cycle，wccc）指标——加权现金周期。jensen（1986）认为，短期债务的增加可以经常性的减少自由现金流，但是会给企业带来更大的破产风险。
尽管上述文献经典的阐述了单项营运资金要素如何使企业获得最大的收益，但是却忽略了存货、流动资产、流动负债项目之间的内在联系，孤立的考察单项要素的管理情况，势必会在运用这些策略时出现冲突和矛盾。