财务管理问答题

一、金融市场环境对企业财务管理产生怎样的影响？

为企业筹资和投资提供场所。②企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化。③金融市场为企业的理财提供相关信息。

二、利息率由哪些因素构成，如何测算？

利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险报酬。②纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险**利率来代表纯利率。

③通货膨胀情况下，资金的**者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险**利率=纯利率+通货膨胀补偿。④风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，它们都会导致利率的增加。

三、如何根据宏观经济周期阶段选择企业的财务战略？

从企业财务的角度看，经济的周期性波动要求企业顺应经济周期的过程和阶段，通过制定和选择富有弹性的财务战略，来抵御大起大落的经济**，以弱化其对财务活动的影响，特别是减少经济周期中上升和下降的波动对财务活动的消极影响。财务战略的选择和实施要与经济运行周期相配合。①在经济复苏阶段适宜采取扩张型财务战略。

主要举措是：增加厂房设备、采用融资租赁、建立存货、开发新产品、增加劳动力等。②在经济繁荣阶段适宜先采取扩张型财务战略，再转为稳健型财务战略。

繁荣初期继续扩充厂房设备，采用融资租赁，继续建立存货，提高产品**，开展营销策划，增加劳动力。③在经济衰退阶段应采取防御型财务战略。停止扩张，**多余的厂房设备，停产不利产品，停止长期采购，削减存货，减少雇员。

④在经济萧条阶段，特别在经济处于低谷时期，应采取防御型和收缩型财务战略。建立投资标准，保持市场份额，压缩管理费用，放弃次要的财务利益，削减存货，减少临时性雇员。

四、如何根据企业发展阶段安排财务战略？

每个企业的发展都要经过一定的发展阶段。最经典的企业一般要经过初创期、扩张期、稳定期和衰退期四个阶段。不同的发展阶段应该有不同的财务战略与之相适应。

企业应当分析所处的发展阶段，采取相应的财务战略。①在初创期，现金需求量大，需要大规模举债经营，因而存在着很大的财务风险，一般采用**股利政策。②在扩张期，虽然现金需求量也大，但它是以较低幅度增长的，财务风险仍然很高，一般采用低现金股利政策。

因此，在初创期和扩张期企业应采取扩张型财务战略。③在稳定期，现金需求量有所减少，一些企业可能有现金结余，财务风险降低，一般采用现金股利政策。在稳定期，企业一般采取稳健型财务战略。

④在衰退期，现金需求量持续减少，最后遭受亏损，财务风险降低，一般采用高现金股利政策。在衰退期，企业应采取防御收缩型财务战略。

五、试分析**上市对公司的利弊。

股份****申请**上市，是为了增强本公司**的吸引力，形成稳定的资本**，能在更大范围内筹措大量资本。**上市对上市公司而言，主要有如下意义：①提高公司所发行**的流动性和变现性，便于投资者认购、交易。

②促进公司股权的社会化，避免股权过于集中。③提高公司的知名度。④有助于确定公司增发新股的发行**。

⑤便于确定公司的价值，以利于促进公司实现财富最大化的目标。因此，不少公司积极创造条件，争取其**上市。但是，也有人认为，**上市对公司不利，主要表现为：

各种信息公开的要求可能会泄露公司的商业秘密；**的波动可能歪曲公司的实际情况，损害公司的声誉；可能分散公司的控制权。因此，有些公司即使已符合上市条件，也宁愿放弃上市机会。

六、试说明长期借款筹资的优缺点。

优点：①借款筹资速度较快。企业利用长期借款筹资，一般所需时间较短，程序较为简单，可以快速获得现金。

而发行**、债权筹集长期资金，须做好发行前的各种工作，发行也需一定时间，故耗时较长，程序复杂。②借款资本成本较低。利用长期借款筹资，其利息可在所得税前列支，故可减少企业实际负担的成本，因此其筹资成本比**筹资的成本要低很多；与债券相比，借款利率一般低于债券利率；此外，由于借款属于间接筹资，筹资费用也极少。

③借款筹资弹性较大。在借款时，企业与银行直接商定贷款的时间、数额和利率等；在用款时间，企业如因财务状况发生某些变化，亦可与银行再行协商，变更借款数量及还款期限等。因此，长期借款筹资对企业具有较大的灵活性。

④企业利用借款筹资，与债券筹资一样可以发挥财务杠杆的作用。

缺点：①借款筹资风险较大。借款通常有固定的利息负担和固定的偿付期限，故借款企业的筹资风险较大。

②借款筹资限制条件较多。这可能会影响到企业以后的筹资和投资活动。③借款筹资数量有限。

一般不像**、债券筹资那样可以一次筹集到大笔资金。

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